百事可撸

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟走动 客户端

　　泉源：中粮期货料想中心

　　摘记

　　近期鸡蛋阛阓大幅反弹后再度走弱，这轮反弹是基于老本驱动与现货撑执共振的行情，但供需基本面尚未发生根人道逆转，一定经由上透支了对于五一旺季的需求预期，阛阓正靠近旺季预期透支后的现实试验。

　　一

　　老本异动

　　五一看成上半年的鸡蛋花消旺季，从历史数据来看，常常在节前10天傍边干缠绵货，本年的蛋价走势自大，有较着备货前置的迹象。猖狂4月18日，产区现货价钱从月初低位反弹跳跃15%，近月合约也随从现货大幅高涨。

　　本轮反弹初始于老本端异动。辉煌假期前，受终局需求疲软影响，产区蛋价执续下降至饲料老本线以下，期货05合约一度跌至2900元/500千克隔邻，阛阓情谊至极悲不雅。4月初受宏不雅身分扰动，豆粕期价大幅高涨，尽管关税对于鸡蛋本人价钱无成功影响，而饲料老本向蛋价的传导存在一定的滞后性，但由于前期悲不雅预期充分，鸡蛋各合约估值齐处于低位，资金对老本抬升估值的走动马上发酵，鼓舞近月合约脱离现货基本面收尾超跌反弹。此时行情仍属情谊驱动，短缺现实端撑执。

　　图1 国内主产区鸡蛋价钱季节性（元/斤）

　　wind，中粮期货料想院

　　二百事可撸

　　现货超预期 

　　4月上旬朔方区域碰到偏激大风天气，终局张皇性备货激增，重复交通受阻下，出现短期供需错配，触发蛋价快速拉涨。主产区河北馆陶单周报价涨幅达14元/箱（45斤规格），各标准库存快速降至低位。此时偶合五一备货周期启动，食物加工企业采购需求与交易商补库行动形成正向反应，鼓舞现货价钱形成陡峻高涨弧线。

　　跟着蛋价的快速反弹，阛阓出现对供给端边缘变化的过度解读，对于淘鸡聚首出栏产能压力缓解，大风天气带来鸡群疫病加快淘汰，以及鸡苗质地导致的产蛋率偏低的问题再次被说起。实验上，从淘鸡的情况来看，本年3月末至4月初由于蛋价低迷衍生亏本，出现短时淘鸡加快景况，但全体量级并不大。从淘鸡价钱执续坚挺，以及淘鸡日龄守护530天以上的高位均可考证。而产蛋率问题自2024年就反复被说起，并非新身分。

　　近月合约在收基差逻辑鼓舞下大幅高涨开导贴水，这一转情与客岁五一前相等相似，相通是期现悲不雅至顶点后的触底反弹。但最根柢的划分在于，本年十足存栏量较着高于客岁，且面前往化经由有限。因此，在供给端的压制下，盘面短时的高涨更多是情谊推涨，而非根人道回转。

近亲乱伦

　　图2 淘汰鸡平均日龄季节性（天）

　　卓创资讯，中粮期货料想院

　　图3 国内鲜鸡蛋单斤利润季节性（元/斤）

　　卓创资讯，中粮期货料想院

　　三

　　旺季涨势透支

　　面前阛阓正靠近旺季预期透支后的现实试验。从时候维度看，本年五一备货周期较往年提前启动，跟着下流备货完成，主产区压力初始自大。近几日产区走货速率初始放缓，库存压力渐增，产区初始以降价换走量，标明需求前置效应初始自大。5-6月将迎来年头补栏鸡苗缓缓开产，以及年后换羽鸡群也缓缓干预产蛋岑岭，后续供给端压力还将呈现执续蓄积态势。尽管五一假期技能仍有一定的花消预期撑执，但备货前置将大幅拖累旺季的高涨幅度，展望期现阛阓或将重回劣势震憾形势。

　　从中永久来看，4月的超预期高涨给阛阓带来了一定的信心，也进一步加重了衍生端延养的景况，形成产能压力的后移，将对远月形成更大的利空影响。后市关心两个要点变化：一是五一备货收尾后现货回落幅度，二是干预5月份老鸡淘汰能否放量。

　　作家简介

　　关壹麟

　　中粮期货料想院 农居品高等料想员

　　走动商量阅历证号：Z0018177

　　张蔚

　　中粮期货料想院 农居品料想员

　　从业阅历证号：F03114065 

新浪结合平台中粮期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

牵累裁剪：赵想远 百事可撸